广盛网澳元反弹是假象？出口暴跌、内需熄火，央行降息箭在弦上

　　基本面总结：

　　1．报告称贸易风险将持续缩减澳大利亚资源收益

　　澳大利亚政府周一发布的报告显示，受贸易壁垒风险上升、大宗商品价格下跌以及全球经济疲软影响，澳大利亚矿业和能源出口收入预计在未来两年持续下滑。

　　澳大利亚工业、科学与资源部六月季度报告指出，美国总统唐纳德·特朗普政策的不确定性扰乱了全球贸易格局，致使企业纷纷推迟投资决策。报告中提到：“谨慎情绪的蔓延使得经济活动进一步疲软，相关不确定性可能对全球大宗商品需求产生影响，澳大利亚的供货国也将受到波及，当前前景较往常更加充满不确定性。”

　　今年4月，特朗普对大多数国家的商品征收10%的关税，不过他将对许多贸易伙伴征收更高关税的举措暂停90天，该暂停期将持续至7月9日。特朗普上周宣称美国已与澳大利亚最大的贸易伙伴亚洲大国签署了一项贸易协议，但未透露具体细节。

　　数据显示，在截至本月的2024 - 2025财年，澳大利亚的商品收入预计为3850亿澳元（约2520亿美元），相比2023 - 2024年的4150亿澳元有所下降。预计到明年，这一数字将降至3690亿澳元，到2026 - 2027年将进一步降至3520亿澳元。

　　报告分析，由于全球供应增加，澳大利亚主要出口产品铁矿石和液化天然气的价格可能走低。其中，铁矿石出口收入预计从今年的1160亿澳元降至明年的1050亿澳元，并在2026 - 2027年降至970亿澳元。不过，黄金在未来表现值得期待，预计明年将以560亿澳元的出口额成为澳大利亚第三大出口产品，出口量和价格均有望实现增长。

　　资源部长玛德琳·金在声明中表示：“黄金价格上涨，以及预计铜和锂出口量增加，在一定程度上抵消了铁矿石、煤炭和液化天然气价格下跌带来的影响。”报告还指出，锂价在近期下跌后预计将缓慢回升，收入预计将从今年的46亿澳元增至明年的55亿澳元以上，并在2026 - 2027年进一步增至66亿澳元以上。

　　2．鲍威尔重申美联储将等待更多数据后再降息

　　葡萄牙辛特拉7月1日（路透社）消息，美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔重申，美国央行在降低利率之前计划“等待并进一步了解”关税对通胀的影响，再次未响应唐纳德·特朗普总统要求立即大幅降息的诉求。

　　鲍威尔在葡萄牙的一次央行会议上表示：“我们只是需要一些时间。”此前一天，特朗普向他发送了一封手写信，提及其他央行已将利率降至较低水平，暗示美国也需采取行动。鲍威尔还称：“只要美国经济状况稳健，我们认为谨慎的做法是等待，了解更多信息，看看这些措施可能产生什么影响。”

　　鲍威尔同时指出，近期多数美联储官员的预测仍显示预计今年晚些时候将下调基准利率，且美联储余下的四次会议都将继续探讨这一议题。美联储下次会议定于7月29日至30日举行。

　　对于利率调整决策，鲍威尔表示：“这将取决于数据，我们会逐次会议进行讨论。我不会排除任何会议，也不会直接确定任何会议，这将取决于数据的发展情况。”

　　此外，美联储将于周四公布最新的6月份就业数据，经济学家预计就业增长将有所放缓。新的通胀数据将于下周公布，而7月9日是可能加征全球关税的最后期限。

　　3．关税冲击美国制造业陷入疲软

　　华盛顿7月1日（路透社）消息，美国6月制造业延续低迷态势，新订单表现欠佳，投入品价格却持续走高，这体现出特朗普政府实施的进口商品关税政策，仍在持续削弱企业的提前规划能力。

　　美国供应管理协会（ISM）周二公布的数据显示，6月制造业PMI指数从5月的六个月低点48.5小幅升至49.0。该指数已连续四个月低于50荣枯线，意味着占美国经济总量10.2%的制造业处于萎缩状态。此前，路透社调查的经济学家预计该指数基本维持在48.8。

　　该调查结果与房地产市场疲软、消费者支出下滑、失业人数激增等数据相互印证，显示尽管国内生产总值或有反弹，但第二季度经济潜在增长动能进一步减弱。不过，因进口量下降，创纪录的贸易逆差对经济的拖累正逐步缓解。今年第一季度，一项衡量国内需求的指标增速创下两年多来最低。特朗普推行的全面关税政策，促使企业和家庭为规避价格上涨而提前抢购进口商品，进而扰乱了经济运行秩序。经济学家提醒，关税引发的扭曲效应还需一段时间才能从经济数据中完全消除。

　　上月PMI数据的变动或许受到交货时间延长的影响。通常情况下，交货时间延长与需求强劲相关，但此次是大范围关税导致供应链瓶颈，工厂等待原材料交付的时间大幅增加。ISM调查显示，供应商交货指数从5月的56.1降至54.2，虽仍高于50表明交货速度放缓，但相较之前有所改善。ISM报告指出“货物通过入境口岸清关持续延误” 。进口指数在5月骤降至39.9后，6月回升至47.4，不过仍处于低迷水平，这也凸显了制造业对进口原材料的高度依赖。

　　尽管6月工厂产量有所回升，但这或归因于制造商处理积压订单。ISM调查的前瞻性新订单分项指数从5月的47.6降至46.4，已连续五个月萎缩。衡量工厂投入价格的指数从5月的69.4升至69.7。受需求疲软与投入品价格上涨双重压力，6月制造业就业人数进一步减少，就业指数从5月的46.8降至45.0。ISM指出，“由于近期至中期需求存在不确定性，裁员速度正在加快”。

　　4．特朗普再次抨击鲍威尔，贝森特考虑美联储权力过渡时间表

　　周一，美国总统唐纳德·特朗普持续敦促美联储放宽货币政策，他向美联储主席杰罗姆·鲍威尔发送了一份世界各国央行利率清单，并附上了手写评论。特朗普表示，美国利率应处于日本的0.5%和丹麦的1.75%之间，还称“像往常一样，‘太晚了’” ，并强调“你应该大幅降低利率。数千亿美元正在损失” 。此外，特朗普还在社交媒体上发布该报告，并进一步评论称，在美国担任央行行长“是美国最轻松却又最有声望的工作之一，但他们失败了……我们应该支付1%的利率，甚至更高！”

　　不过，美国历史上1%的政策利率往往与经济增长疲软甚至衰退、低通胀时期相关联。并且特朗普此次言论，和其以往关于货币政策的诸多表述类似，似乎混淆了美联储设定的基准短期利率，与投资者持有美国及其他债务所要求的利率。后者虽受美联储政策影响，但也与对美国经济状况、通胀水平、地缘政治局势和机构稳定性的看法有关。

　　鉴于失业率处于低位且通胀率高于2%的目标，美联储官员不愿将当前4.25% - 4.5%左右的利率下调，除非能明确特朗普政府的关税计划不会引发物价再次大幅上涨。在特朗普发表此番言论当天，美联储官员继续表达上述担忧。与此同时，财政部长斯科特·贝森特开始规划明年5月鲍威尔离任后美联储主席继任者的任命计划。特朗普虽无权因政策分歧解雇鲍威尔，但上周曾敦促其辞职。而贝森特近期指出，美联储将采用更为传统的权力交接方式，避免通过提前任命“影子主席”等方式影响货币政策。贝森特在彭博电视台表示：“一月份会有一个空缺……所以我们考虑过，或许这个人会在杰伊·鲍威尔五月离任后接任主席。” 由于现任州长阿德里安娜·库格勒的任期将于一月份到期，贝森特周五提到，一月份的空缺“可能意味着十月或十一月的提名”，后续还需参议院确认。目前，行长克里斯托弗·沃勒作为正在被考虑的主席人选之一，已是董事会成员并参与货币政策讨论；像前行长凯文·沃什等其他人，则需等待空缺席位及提名获得参议院确认。

　　尽管特朗普坚持要求降息可能会使相关确认听证会变得棘手（因为美联储应独立于民选官员意愿），但如果政策制定者自行推动降息，今年夏季的数据将成为关键，它将决定白宫与央行之间的紧张关系在未来几周是加剧还是缓解。投资者预计美联储将在9月会议上重启下调基准政策利率，并在之后稳步降息。此前对美国经济增长和通胀前景持悲观态度、预计美联储年底才会降息的高盛经济学家，周一也将首次降息预期推迟至9月。他们写道：“我们原以为，夏季关税高峰对月度通胀的影响将使提前降息变得困难。但早期证据表明，关税的影响看起来比我们预期的要小一些，其他通货紧缩的力量则更为强劲，而且我们怀疑美联储领导层也认同我们的观点，即关税只会对价格水平产生一次性的影响。” 沃勒表示，美联储7月份会议就可能宣布降息，若通胀开始上升则暂停。

　　美联储将于周四公布6月份就业数据，该数据可反映劳动力市场是否开始疲软，这一情况或增加美联储尽早降息的理由。新的通胀数据也将于下周公布。7月9日备受美联储关注，因为这一天是特朗普部分关税暂停政策的到期日，目前尚不清楚进口税是否会大幅上调，或者特朗普的计划是否会因谈判再次推迟。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克周一重申，他仍认为美联储今年仅会下调一次利率目标，并表示鉴于当前的不确定性，无需急于行动。他在市场新闻国际主办的活动中称：“我认为我们实际上还有耐心，因为劳动力市场实际上相当稳固。我认为实际上还会有更多的定价，这更多的是一个时间问题，是何时而不是是否会发生的问题……我们还需要一段时间才能知道这些问题的答案。”

　　7月2日周三，澳大利亚将公布澳大利亚5月季调后零售销售月率，全球市场焦点将集中于今日北京时间晚上20点15分，美国即将公布的ADP“小非农”数据。

　　经济资讯

　　澳大利亚房价持续第五个月上涨，6月环比增长0.6%，中位数达83.7万澳元，达尔文（+1.5%）、珀斯（+2.1%）和布里斯班（+2%）领涨。悉尼房价中位数突破120万澳元高位。CoreLogic研究主管Tim Lawless指出，2月与5月的降息显著提振市场，但负担能力限制将制约上涨空间。当前房屋销售率（4.1%）仍低于十年均值（5.1%），乡镇地区增速近期被首府城市反超。

　　通胀放缓强化降息预期：5月官方通胀低于预期，6月核心通胀年率降至2.6%。CreditorWatch经济学家Ivan Colhoun认为这为央行7月降息铺平道路。但降息可能加剧房价上涨压力——联邦政府120万套住房目标面临25万套缺口，房地产委员会呼吁改革税收与规划体系，强调需季度新建6万套方能达标。

　　新州小企业面临生存危机：政府终止免费企业支持项目“商业连接”引发商界强烈反对。新州商业协会警告，此举将导致更多企业倒闭——本财年前九个月已有4235家企业破产，破产率0.47%创2008年以来新高。叠加工伤赔偿改革失败导致的36%保险成本上涨，小企业主雪上加霜。西区甜品店主Amjad Hussein表示：“冬季生意下滑使生存愈发艰难”。

　　政治资讯

　　澳大利亚政府于新财年启动三项关键民生政策：延期三年的共享产权计划“购房协助”（Help to Buy）正式落地，首次购房担保计划迎来重大改革，中小企业资产抵扣优惠同步延长。

　　住房政策双轨并进。购房协助计划：开放1万个名额，政府出资新房40%/现房30%，申请人最低仅需2%首付且免贷款保险费。单身年收入上限10万澳元，家庭上限16万澳元（具体房价上限待公布）；首购担保改革：2026年1月起取消收入与房价上限，首付门槛降至5%并维持免保险政策。悉尼房价上限大幅提升60%至150万澳元，区域购房和单亲家庭担保计划持续获490万澳元支持；企业支持延续：价值2万澳元以下资产即时抵扣政策延长至2025-26财年，覆盖年营业额千万以下企业，涵盖设备、工具等多元资产。

　　政治意图凸显：阿尔巴尼斯总理在堪培拉记者会强调，新政旨在“缓解生活成本压力并为企业减负”。住房改革通过降低准入门槛扩大受益群体，尤其是首购担保取消收入限制被视为兑现竞选承诺的关键举措。小企业税务优惠延续则回应了当前经济压力下的商界诉求。

　　金融资讯

　　股指持平澳元走强：7月新财年首日，S&P/ASX200指数微跌0.01%收于8541.1点，综合指数持平报8772.0点。澳元兑美元汇率升至65.75美分，创去年11月以来新高。西太银行经济学家指出，澳元成为美元疲软最大受益者——6月美元指数下跌2.5%，主因特朗普关税政策冲击致美元创1973年来最差年度表现。

　　板块分化加剧，11个行业板块中6个收跌：公用事业领涨0.9%（APA集团+1.2%）；矿业权重股走势分化：FMG涨0.7%而力拓跌0.9%；四大银行涨跌互现：ANZ大涨2.5%，CBA回调1.2%（上周刚创191澳元新高）。

　　个股剧烈波动：HMC资本暴跌17.3%至两年低点（能源主管离职+风电项目延期）；Insignia金融涨5.2%（CC Capital收购进入终审阶段）；SGH集团跌2.9%（旗下Boral CEO宣布2026年卸任）。

　　外部市场传导：纳指创新高带动澳洲科技股：Xero升1.2%，Zip涨4.6%。分析认为美股强势与澳元走强形成双重牵引，但本地市场仍持谨慎态度。

　　地缘战事

　　7月2日，以色列军队在加沙地带南北双向发动大规模军事行动。北部加沙市东部遭坦克突袭，谢贾亚和泽图恩居民区被夷为平地；南部汗尤尼斯与拉法遭遇密集空袭，当地卫生部门证实24小时内至少112名平民死亡、400余人受伤。新一轮疏散令迫使数千人流离失所，难民在道路旁搭建临时帐篷栖身。一位六旬老人向媒体控诉：“停火消息与地面屠杀形成残酷反差，我们不仅是统计数字。”

　　与此同时，停火外交进入关键阶段。以色列总理内塔尼亚胡派亲信德默尔紧急赴美，拟于7月7日与特朗普商讨停火方案。哈马斯高级官员祖赫里强调：“美国必须通过终止战争来赎罪。”双方核心矛盾仍未化解——哈马斯坚持释放人质需以全面停战为前提，以色列则要求哈马斯解除武装并放弃加沙治理权。奥地利外长梅林-赖辛格警告，持续的人道灾难（逾220名记者罹难）正严重损害以色列与欧洲关系。

　　东欧战场出现战略转折。俄罗斯宣布完全控制乌克兰卢甘斯克州（2.67万平方公里），这是自2014年克里米亚危机后首个被俄军百分百占领的州级行政区。尽管普京2022年已签署兼并法令，但国际社会普遍认定此举非法。战火同时向俄本土蔓延——乌克兰无人机精准袭击伊热夫斯克市的库波尔军工综合体（俄重要防空系统生产基地），造成3死35伤，黑烟笼罩厂区的画面在社交媒体传播。分析指出，此类纵深打击凸显冲突已进入“相互摧毁军工链”的新阶段。

技术谋攻

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　　1．技术总结：

　　周二，美元持续承压，并再次跌破2022年3月以来新低，受此影响，澳币升至0.6590价位水平。美国ISM制造业PMI及5月JOLTs职位空缺数据好于预期表现，推动美元指数短线反弹，致使澳币冲高回落。

　　美国供应管理协会（ISM）公布的6月制造业PMI指数从5月的六个月低点48.5小幅升至49.0，连续四个月低于50荣枯线，意味着占美国经济总量10.2%的制造业处于萎缩状态，不过该数据好于路透社调查经济学家预期的48.8。美国劳工统计局公布的数据显示，5月份美国就业岗位从4月份修正后的740万个增至777万个，升至去年11月以来最高水平，超出经济学家预期，且裁员人数下降，表明劳动力市场保持稳定。

　　虽然ISM制造业指数仍处萎缩区间但有所改善，5月职位空缺数据也显示劳动力市场稳定，这在一定程度上延缓了美元指数进一步下跌，但美元仍受多重压力。

　　美联储独立性受到质疑是美元下跌的主要原因之一。周一，美国总统唐纳德·特朗普持续敦促美联储放宽货币政策，向美联储主席杰罗姆·鲍威尔发送世界各国央行利率清单并附上手写评论，称美国利率应在日本的0.5%和丹麦的1.75%之间，还强调“应该大幅降低利率”。特朗普虽无权因政策分歧解雇鲍威尔，但此前曾敦促其辞职。财政部长斯科特·贝森特已开始规划明年5月鲍威尔离任后美联储主席继任者的任命计划，行长克里斯托弗·沃勒是被考虑的人选之一，沃勒此前表示美联储7月份会议可能宣布降息，若通胀上升则暂停。

　　此外，美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二表示，若不是唐纳德·特朗普总统的关税计划，美国央行现在会采取更宽松的货币政策。在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上，鲍威尔称看到关税规模时美联储暂停行动，且关税使几乎所有对美国的通胀预测大幅上升，同时承认尽管白宫施压，美联储仍维持利率不变。美联储上个月再次维持关键借贷利率不变，自去年12月以来，借贷成本一直处于4.25%至4.5%的目标区间。美联储联邦公开市场委员会通过点阵图显示，到2025年底可能有两次降息，鲍威尔曾表示美联储“处于有利位置”，将继续观望。在周二小组讨论中，鲍威尔还称将根据每次会议数据情况决定是否降息。

　　美联储将于周四公布6月份就业数据，经济学家预计就业增长将放缓，若实际数据显示劳动力市场开始放缓，或增加美联储降息的理由。新的通胀数据将于下周公布，7月9日是可能加征全球关税的最后期限。尽管特朗普持续施压，鲍威尔重申美联储将等待更多数据后再决定是否降息，并指出近期多数美联储官员预测显示今年晚些时候将下调基准利率，且余下四次会议都将探讨这一议题。

　　因此，今年夏季的数据将决定白宫与央行之间的紧张关系走向。投资者预计美联储将在9月会议上重启下调基准政策利率，并在之后稳步降息，高盛经济学家也将首次降息预期推迟至9月。美联储下次会议定于7月29日至30日举行，芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具显示，联邦基金期货交易员预计美联储在7月政策会议上维持利率稳定的可能性超过76%。

　　当前市场普遍预计美联储9月才会降息，且该预期已充分反映在美元指数中。美元指数后续走势将取决于后期关键数据表现带来的政策预期调整。若数据疲软，推动美元指数持续走低，澳币借此上行突破0.6700整数关口，则为其通往2024年9月高点0.6940价位水平打下良好基础。然而，一旦本周非农就业数据有亮眼表现，推动美元指数强势反弹，澳币若因此承压下行，并展开阶段性回落，则需警惕其回落至0.6250目标区域的价格修正风险。若突破至0.6250区域下方，空头目标将指向0.5912低点。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　澳币短线关注区间：

　　0.6610-0.6550

　　周三，美国将公布6月ADP就业人数。ADP就业数据作为美国就业市场的前瞻性指标，向来备受市场关注，因其能为即将公布的非农就业报告提供一定的参考方向。

　　此前5月美国私营部门就业人数仅新增3.7万，远低于市场预期的11万，创下2023年3月以来的最低水平。这一数据的爆冷引发了市场的强烈反应，美元指数一度跌破99关口，市场对美联储降息预期大幅升温。

　　目前市场预期6月ADP就业人数为9.9万人，若6月数据延续5月的低迷态势，再度大幅低于预期，可能预示着美国就业市场的疲软状况仍在持续。将强化市场对美联储降息的预期，进而对美元指数形成打压。澳币若借此强势突破0.6610阻力水平，将进一步延伸至0.6650区域。然而若实际数据超预期表现，将缓解美联储降息的市场预期，从而提振美元指数短线上扬，澳币或因此下行调整，若突破至0.6550区域下方，其回撤目标将有望延伸至0.6500区域。

　　值得注意的是，尽管ADP就业数据与非农就业报告虽存在差异，但二者通常具有一定的关联性和趋势一致性。因此周三公布的6月ADP就业人数，将为投资者预判周四非农就业报告提供重要线索，其结果也将对金融市场走势产生重要影响。

　　澳币短线走势路径参考：

　　上升：0.6610-0.6650

　　下降：0.6550-0.6500

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请谨慎。

领盛金融Optivest顾问

(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)

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